AMD日前公布了最新一季财报，轻松超越了华尔街的预期，同时该公司还对本季度给出了乐观的预测，但仍令部分分析师感到失望——他们原本期待这家芯片制造商展现出更强劲的增长势头。

财报显示，AMD第四季度剔除股票薪酬等特定成本后的每股收益为1.53美元，营收同比增长34%，达到102.7亿美元。这一成绩相当亮眼：此前分析师普遍预计其每股收益仅为1.32美元，营收为96.7亿美元。强劲表现使AMD显著提升了盈利能力——当季净利润达15.1亿美元，远高于去年同期的4.82亿美元。

AMD董事长兼首席执行官苏姿丰向分析师表示，2025财年是公司具有里程碑意义的一年，得益于其AI平台的广泛需求，公司实现了创纪录的营收和利润。她所指的是AMD的Instinct MI455X GPU，该产品已成为运行人工智能工作负载时广受欢迎的英伟达GPU替代方案。

“我们带着强劲的业务动能进入2026年，这主要得益于高性能EPYC和Ryzen CPU加速普及，以及数据中心AI业务的快速扩张，”苏姿丰表示。

这种增长势头预计将推动AMD在第一季度实现约98亿美元的营收（上下浮动3亿美元），高于华尔街普遍预期的93.8亿美元。然而，在财报发布后的盘后交易中，AMD股价却下跌逾8%，表明部分分析师和投资者原本期望公司提供更强有力的业绩指引。当前，市场对AMD的预期已处于高位，而其客户仍在持续加大AI基础设施方面的支出。

作为全球第二大GPU制造商，AMD被广泛视为英伟达最有力的竞争对手。然而，其在AI芯片市场的份额仍远远落后于英伟达。尽管如此，AMD股价在2025年已翻倍有余，今年迄今累计上涨13%（即便计入今日的下跌）。

近期，AMD已与多家重量级客户达成合作协议，包括ChatGPT开发商OpenAI Group PBC以及云基础设施巨头甲骨文公司。公司计划在今年晚些时候向客户交付一款名为Helios的新型集成服务器系统，该系统将搭载数十颗MI455X芯片。在与分析师的电话会议上，苏姿丰透露，公司正就更多Helios订单与客户进行“积极洽谈”。

AMD的GPU销售计入其数据中心业务部门。该部门本季度营收达54亿美元，同比增长39%。苏姿丰指出，营收增长源于市场对其GPU及中央处理器（CPU）的双重需求——后者同样被用于AI服务器。

“超大规模云服务商正在扩展基础设施，以满足AI驱动的云服务不断增长的需求；与此同时，企业客户也在升级其数据中心，确保拥有支持新型AI工作流所需的计算能力，”苏姿丰解释道。

此外，AMD在客户端与游戏业务板块也表现强劲。该部门主要销售用于个人电脑、游戏主机及其他设备的芯片。苏姿丰表示，该板块本季度销售额达39亿美元，同比增长37%，主要得益于市场对Ryzen笔记本和台式机处理器需求的上升。她还提到，AMD正持续从英特尔手中夺取PC市场份额。

市场研究机构eMarketer分析师Gadjo Sevilla表示，AMD在上月举办的2026年国际消费电子展（CES 2026）上发布的最新产品公告，充分展现了其把握市场需求的能力。在该展会上，AMD不仅预览了Helios机架级平台，还推出了全新的MI440X GPU和Ryzen AI 400系列芯片。

“在AI硬件、游戏和PC等高需求市场推进产品多元化，将持续为AMD创造增长机遇，”他指出，“与专注GPU的英伟达不同，AMD融合了x86 CPU、GPU、自适应SoC和半定制芯片；与英特尔不同的是，AMD采用无晶圆厂模式运营，从而保持了更高的利润率灵活性和资本纪律性。”

此外，AMD还拥有一项规模较小的嵌入式业务，主要面向传感器、医疗影像系统、机器人、汽车及航空系统等工业设备销售芯片。该业务本季度营收为9.5亿美元，同比增长3%。

与英伟达类似，AMD在中国市场也面临挑战——美国出口管制限制了其向中国出口部分高端芯片。不过，美国总统唐纳德·特朗普近期放宽了对部分旧型号芯片的出口限制，使AMD本季度在中国录得3.9亿美元的销售额。苏姿丰补充称，公司预计在本季度还能向中国客户再销售价值约1亿美元的芯片。