10月28日，天数智芯举行媒体开放日，首次对外开放天垓300实机演示，并披露IXL144超节点、GPU+XPU异构AFD分离方案及彤央端侧芯片的最新进展。作为已上市的国产GPU四小龙之一，天数智芯以推理先行、云边端一体化的路线推进放量，与同日发布三季报、实现单季扭亏的摩尔线程形成对照。两条不同的成长路径同时进入业绩兑现阶段，国产GPU赛道的分化正在显现。

实机对标H200，超节点与异构方案补齐集群能力

本次开放日的核心信息围绕算力指标与集群能力展开。官方公布的第三方实测数据显示，天垓300单卡整体吞吐达到H200的1.05倍，成为国内首个实测性能达到H200水平的通用GPU；针对MoE架构、AFD分离及大模型推理场景做了深度优化，定位训练与推理两用。此前的工博会上，天数智芯已首发IXL144超节点方案，单机柜集成144颗GPU与18颗配套CPU，整机共享显存约10.1TB，是当前公开密度最高的单机柜GPU超节点；方案兼容CUDA生态，可在供电、承重、散热条件满足的现有机房部署，以降低迁移与建设成本。

异构与软件层面同步推进。国内首个GPU+XPU异构AFD分离方案跑通，推理延迟下降60%；软件栈主打用AI开发AI的FlyDSL接入。端侧方面，彤央TY1200实测性能超过Thor T5000，并首次实现MuJoCo-Warp GPU加速物理仿真，面向机器人与本地AI终端。整体看，天数智芯本轮发布在单卡性能、集群密度、异构部署三个环节均有对应产品落地，意图覆盖从推理到训练、从云端到端侧的完整算力链条。

四小龙中的差异化：纯AI路线与推理收入结构

国产GPU四小龙指摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技与天数智芯。据2026年半年报，四家合计营收约52.42亿元，研发投入约26.6亿元。其中天数智芯上半年营收9.46亿元，同比增长191.6%，已达到2025年全年收入的91.4%；通用GPU产品收入9.16亿元，其中推理系列6.54亿元、训练系列2.62亿元，推理收入占比约71%。

与另三家的根本分野在技术路线与收入结构。摩尔线程走全功能GPU路线，唯一同时覆盖AI计算与图形渲染；沐曦以数据中心训推为核心并补足图形产品线；天数智芯与壁仞科技同属纯AI训练与推理路线，图形渲染能力几乎为零，将算力指标作为竞争焦点。在此基础上，天数智芯的差异化在于推理侧占比更高、增速更快——推理系列收入同比增长651.8%，高于训练系列38%的增速，体现出推理先行、训练跟进的放量节奏。同时，公司以天垓、智铠、彤央构成云边端产品矩阵，形成与纯数据中心厂商不同的覆盖范围。

需要指出盈利成色。天数智芯期内利润1.06亿元，实现扭亏，但利润中包含约7.6亿元公允价值收益，来自公司以1亿元成本持有的盛合晶微股权；上半年毛利率由约50%降至17.2%，销售成本大幅上升。账面盈利与主业盈利之间仍存在差距。

与摩尔线程扭亏的路径对比：规模效应与推理放量

同日，摩尔线程发布2026年三季报并实现扭亏，为对比提供了直接样本。摩尔线程Q3单季营收15.5亿元，同比增长1773.9%，环比增长55.4%，创单季新高；归母净利润4926.0万元，扣非归母净利润2007.2万元，较其此前2027年实现盈利的目标大幅提前。上半年，摩尔线程营收17.36亿元，居四小龙之首，但归母净利润仍亏损1156.31万元，扣除股份支付影响后为盈利8353.16万元；盈利主要由Q3单季的营收放量带动，被市场解读为经营杠杆开始显现。

两家扭亏路径存在明显差异。摩尔线程依托最大营收规模与全功能GPU定位，靠单季收入爆发实现经营层面盈利；天数智芯则在收入规模较小的基础上，上半年实现账面扭亏，但盈利质量受公允价值收益与毛利率下滑拖累。前者更接近规模摊薄的兑现逻辑，后者更依赖推理细分赛道的持续放量来修复毛利率。

两家公司的进展共同指向一个事实：国产GPU已从能否造出芯片进入能否规模化盈利的阶段。但账本上的盈利与主业的盈利、单季的转正与持续的兑现，仍需要后续财报持续验证。在燧原科技挂牌后，赛道已从四小龙扩展为五小龙，不同技术路线与商业模式的竞逐，远未到终局。