SpaceX首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）透露，公司已获得400亿美元债务融资，用来为人工智能工作负载采购高性能芯片。

与此同时，这位企业家预测，随着这类投资的融资难度上升，许多被称为neocloud的云计算基础设施初创公司将面临整合。

马斯克今天在其社交平台X上发帖称，SpaceX已筹集400亿美元，用于向英伟达等供应商购买图形处理器（GPU），以填充其AI数据中心。按照马斯克的说法，SpaceX之所以能拿到这笔钱，是因为它拥有"投资级"信用评级，并且能从星链卫星互联网服务和航天发射等替代来源获得可观的收入。

他表示，这些资金将用于购买2027年第一和第二季度交付的GPU。他预计大部分债务将被提前偿还，不会对公司第四季度的业绩产生重大影响。

靠投资级评级和星链拿到400亿

马斯克在帖文中直言，过去几周，债务市场几乎完全关闭了对那些没有独立于AI数据中心的实质性收入的公司的资金渠道。他写道："SpaceX为GPU完成了400亿美元债务融资，但我们拥有投资级评级，还有星链和发射业务……"

马斯克的表态似乎证实了英国《金融时报》10月7日的一篇报道。该报道称SpaceX正在进行融资谈判，以获取400亿美元资金，其中点名Apollo Global Management为领投方，并称这笔钱将由约100亿美元银行贷款和300亿美元投资级债务构成。资产管理公司品浩（PIMCO）也被列为出资机构之一。

马斯克称，对于一家拥有"独立于AI数据中心的实质性收入"的公司来说，这种融资仍然可行；但对于任何没有额外收入来源的公司，债务市场已经"几乎完全关闭"。

债务市场对纯AI玩家关上了门

马斯克预测，这将导致neocloud之间的整合。所谓neocloud，是指向AI开发者及其他客户出租专用GPU算力的公司。其中许多公司为了抓住算力需求而急速扩张，往往依靠借债来购置硬件。

但在马斯克看来，许多规模较小的玩家注定会被更大的公司收购。"200多家neocloud将经历孔雀鱼级别的死亡与整合，"他说，"有些能挺过去，但不会太多。"

马斯克的警告引出了对AI基础设施热潮可持续性的疑问，也让财力雄厚的超大规模厂商与规模较小的竞争者之间日益扩大的差距浮上台面。AWS、微软和谷歌都将在本周发布财报。更严格的放贷标准可能迫使小型运营商寻求合并或取消扩张计划，从而让更成熟的竞争对手占据优势。

借债狂欢与信贷市场的警报

今年6月，摩根士丹利预测AWS、微软、谷歌和Meta今年的资本支出将达到7000亿美元，2027年将超过1万亿美元。但为了做到这一点，它们正在借入巨额资金。据高盛测算，这些公司今年的预计借款额将达2500亿美元，2027年达4000亿美元。摩根士丹利表示，全球AI相关债券发行今年预计将超过5700亿美元。

借款规模已经对信贷市场产生了显著影响。据路透社报道，由于担心新债发行量过大，投资者现在要求AI基础设施相关的公司债券提供更高的收益率。原因在于，许多投资者开始担心AI服务带来的收入能否足够快地增长，以证明在芯片、数据中心以及这些设施所需的相关基础设施上的巨额支出是合理的。

借贷条件收紧的后果，很可能波及整个科技行业。一波neocloud倒闭潮可能导致AI芯片需求下降，进而影响英伟达等供应商的收入。