AI芯片公司Cerebras Systems Inc.近日发布2026年第二季度财报，业绩和全年指引均超出市场预期，但股价在盘后交易中仍大跌超过17%。

财报显示，公司调整后每股亏损5美分，远好于华尔街预期的亏损17美分。本季度营收为1.8亿美元，略低于市场预期的1.94亿美元，不过这与公司采用非标准营收口径有关。

该公司营收统计存在两个特殊之处：一是部分过手营收没有利润贡献，公司将其从总额中扣除；二是公司向两家客户发行了认股权证，按标准会计准则需从营收中摊销扣除，公司又将其加回，得出"核心营收"。

按此口径，公司本季度核心营收为2.1亿美元，同比增长50%，高于市场预期的2.01亿美元。本季度净亏损4.505亿美元，去年同期为盈利3.095亿美元，其中大部分亏损来自高达3.866亿美元的股权激励成本。

展望未来，Cerebras预计本季度核心营收在2.14亿至2.16亿美元之间，并将全年业绩指引从此前的8.55亿至8.65亿美元上调至8.8亿至8.9亿美元。

公司首席执行官安德鲁·费尔德曼在财报电话会议上表示，人工智能需求正"直冲屋顶"，企业愿意为其专用推理芯片支付溢价。他透露，公司本季度核心毛利率有望扩大到38%至40%，"毛利率正处于良好水平且持续增长，因为快速推理定价享有溢价"。

尽管业绩亮眼，但公司本季度订单积压量并未增长，维持在约250亿美元。费尔德曼认为这恰恰说明公司正面临"非凡的未来需求"。他还预计，随着规模扩大，下个财年末核心营收将实现翻三倍。

Cerebras今年5月才上市，发行价185美元，募资64亿美元，是年内最大的科技IPO之一。股价5月底一度冲高至309美元上方，随后回落至169美元低点，今日收盘报262.06美元。

Cerebras的核心竞争力在于其晶圆级引擎芯片——公司将整片300毫米硅晶圆制成一个巨型处理器，计算核心与内存集成在同一片硅片上，省去了芯片间的互联环节，因此中小模型在其芯片上运行速度极快。

客户结构上，其订单积压已由OpenAI主导——OpenAI与Cerebras签订了为期五年、价值约100亿美元的云服务器推理租赁合同。此外，AMD近期宣布与Cerebras合作打造新型解耦式推理平台，将AMD的Helios机架级架构与Cerebras芯片结合，每瓦每秒可生成的Token数量较现有平台提升5倍。