OpenAI终于迈出了那一步

6月8日，OpenAI在官网上发了一则简短声明，内容却足够让整个华尔街抖三抖：公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了S-1招股书草案，正式启动了IPO流程。

说是"秘密提交"，但OpenAI自己先把话挑明了——"我们估计这个消息会泄露，所以干脆自己宣布。"这种操作在资本市场上极其罕见，毕竟秘密提交S-1的初衷就是为了低调。但放在OpenAI身上，一切又显得合情合理：一家估值8520亿美元的超级独角兽，一举一动都在聚光灯下，哪有秘密可言。

一周之内，三巨头全部亮剑

OpenAI这一纸S-1，让一场史无前例的超级IPO竞逐赛彻底浮出水面。

就在一周前的6月1日，Anthropic率先宣布已向SEC秘密递交IPO申请。这家由前OpenAI员工创立的公司，在递表前夕刚完成650亿美元的H轮融资，投后估值达到9650亿美元——历史上第一次在估值层面反超了OpenAI，拿下"全球最贵AI创业公司"的头衔。

而最早杀入战场的，是马斯克的SpaceX。6月3日，SpaceX更新招股书，预计6月12日以每股135美元的价格登陆纳斯达克，发行约5.56亿股，募资约750亿美元，整体估值冲向1.765万亿美元。

三家公司的估值加起来超过3.5万亿美元，放在任何一个时代都是天文数字。用华尔街银行家的话说，"屋子里的氧气就那么多"——谁先上市，谁就能在有限的全球资本池里抢到更大的份额。

财务底牌：月入20亿 vs 烧钱无底洞

翻开OpenAI的底牌，数据确实亮眼。ChatGPT周活跃用户突破9亿，付费订阅用户超过5000万，月收入已达20亿美元——这个营收增速是Alphabet和Meta同期的整整4倍。API每分钟处理量突破150亿Token，企业级营收占比超过40%，预计年底就能和消费端并驾齐驱。

但硬币的另一面同样触目惊心。OpenAI累计融资超过1800亿美元，烧钱速度"刷开了历史上任何一家上市公司的记录"。更夸张的是，公司截至2030年的已签署算力承诺高达数千亿美元。按照此前透露的数据，每赚1美元就要亏掉1.22美元——这是一台史无前例的烧钱机器。

相比之下，Anthropic的财务状况似乎更"健康"一些。年化收入已突破470亿美元，过去三年每年增长超过10倍，6月底有望冲击500亿美元。不过Anthropic把云服务合作伙伴的销售收入也纳入了统计口径，和OpenAI不完全可比。

Sam Altman的「第三阶段」叙事

在提交S-1的同时，Sam Altman和首席科学家Jakub Pachocki联名发表了一篇长文，描绘了OpenAI的"第三阶段"愿景。

他把AI发展比作上世纪20年代电力进入美国乡村：第一阶段是搞AGI研究，第二阶段是让研究和现实世界产生关联、成为一家产品公司，而当前的第三阶段，核心任务是让先进AI变得"充裕、负担得起、安全、有用"——最终"为地球上每个人提供个人AGI"。

文章还抛出了一个惊人的内部预判：OpenAI相信，到2028年3月，相当一部分AI研究将由AI与研究人员共同完成。换句话说，他们正在训练AI来替代自己。

但Altman也留了后路。关于IPO时间表，他措辞谨慎："可能还需要一段时间，因为有一些我们想做的事情，作为一家私营公司可能会更容易实现。"这种"既想要资本又不想被资本绑架"的姿态，在华尔街引发了大量解读。

ChatGPT的「超级应用」赌注

就在递交S-1的前一天，《金融时报》曝出OpenAI正对ChatGPT进行史上最大规模的改版——计划将Codex整体并入聊天界面，接入外部合作伙伴应用，从单一对话工具重塑为多任务超级入口。

这个动作的战略意图非常清晰：在GPT-5发布延迟的窗口期，用产品体验而非模型能力来守住用户基本盘。毕竟ChatGPT虽然还有9亿周活的恐怖体量，但市场份额已经从巅峰期的76%跌到了54%，Google Gemini和Claude正在疯狂蚕食。

Codex的周活用户已超200万，过去三个月增长了5倍，月环比增长率超过70%。这个增速说明，开发者群体正在成为AI付费的核心驱动力——而这恰恰是Anthropic用Claude Code重点进攻的战场。

「三国杀」的终局推演

这场IPO竞逐赛的本质，远不止谁先敲钟那么简单。

SpaceX是一家火箭公司，但它在招股书中明确将OpenAI、Anthropic和谷歌列为AI领域的"主要竞争对手"。马斯克的算盘打得很精：星链+星舰+AI，三张牌打出一手"天地一体"的超级生态。

OpenAI和Anthropic则是正面硬刚。基础大模型、企业客户、开发者生态、融资能力——四个维度全面对撞。谁能先拿下"美股基础大模型第一股"的头衔，谁就能在资本市场上定义这个新兴行业的估值体系。

但历史也给出了警告。2019年Lyft抢在Uber之前上市，结果一年后股价跌了66%，而Uber只跌了30%。先发不一定更好，关键看谁能讲出让市场持续买单的故事。

三家合计可能从公开市场募资超过2000亿美元。无论最终谁赢，这场超级IPO潮已经彻底改写了AI行业的游戏规则——从拼技术、拼产品，正式进入了拼资本的时代。