英特尔公布了其在2015年第一季度的财务报告，总营收同期持平，净利润微增，多项业务环比下滑。财报显示，英特尔第一财季营收为128亿美元，同比持平，环比下滑13%；净利润为20亿美元，同比增长3%，环比下滑46%。

财报发布后，英特尔CEO布莱恩·科再奇(Brian Krzanich)、CFO史塔西·史密斯(Stacy Smith)等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

瑞士信贷分析师：根据你们的业绩预期，今年整年的毛利润率大约是61%，也就是意味着下半年的毛利润率也将是61%左右，我想知道，鉴于你们同时预计下半年的收入将会增长很多（也就意味着生产设备的利用效率会提升），为什么毛利润率不会增长？

史密斯：你的计算是对的，我们在预计整年毛利润率是61%的时候前提是预期下半年的毛利润率也是61%左右，虽然你看到了收入的增长，但是下半年也有一些消极因素抵消了毛利润率的增长可能，首先是10纳米芯片起步后的成本在第三和第四季度上升会比较多，这是一方面。

另一方面是我们22纳米芯片的生产厂房的利用率在第二季度以及第三季度会下降，这些产品将会变成存货并在今年下半年进行出货，所以这个因素等于也降低了生产厂房的利用效率。你已经研究我们公司有一段时间了，知道我们经常会采用这样的措施节省一些产能，为14纳米的芯片做准备同时抵消一些资本投入的影响，这是我们这么做的原因，但这么做的结果会提升成本。

瑞士信贷分析师：最近有一些媒体猜测你们可能会进行一些并购活动，我知道你们可能不愿意回应这些市场传言，但你们可否整体上介绍一下你们在投资和并购方面的战略，哪些领域你们可能需要加强？关于对公司现金的使用，你们是否在收购后的增长好于回购股票的前提下才会考虑进行收购？

科再奇：你说的对，我们对市场传闻和媒体猜测不回应。我们在投资并购以及对现金的利用方面的战略并没有改变，跟我加入英特尔之前一样，就是以对业务的投资为先，我们坚定地贯彻这一战略，考虑投资新的基础设施、技术等，然后也会时不时考虑进行并购，然后就是股票回购和股东分红。

我们是股东现金的看护者，如果我们可以对业务进行投资并获得更好的回报，那我们就会那么做，不管投资的方式是什么。

史密斯：是的，我们首先会投资业务，然后是股东分红，然后会采用回购股票的形式平衡我们的现金流，我们决定是否进行股票回购不是去看时机和股价，而是将其作为第二种回报股东的机制。

野村证券分析师：我的问题是关于你们2015年整年业绩预期的，3月初的时候你们曾提到说业绩受到了一些因素的影响，比如PC业务需求的下降，宏观经济环境和美元汇率等，但是如果看你们预计2015年整年业绩基本持平的话，其实每季度的环比增长率还是比较健康的，这是不是意味着那几个因素的影响在减弱？

史密斯：我们预计整个PC业务市场会有5%左右的下降，但是我们觉得第一季度公司的PC客户的库存大量下降，一般来说预计第二季度和下半年会增加库存。

我们对第二季度的业绩预期中，预计第二季度客户的库存还会大量消耗，而且还有windows 10的影响，我们预计第二季度客户会大量减少库存然后再第三季度增大库存规模，所以你可以自己计算一下，由于这个因素导致下半年会比上半年能有一到两个百分点的增长。

摩根士丹利分析师：关于股票回购方面，你们觉得你们的净现金流应该保持在什么水平？我记得以前你们喜欢讲净现金流保持在零，现在还是这种考虑吗？你们究竟会在现金什么水平的情况下考虑并购？

科再奇：我们不再回答关于并购的问题。关于净现金流，是的我们说过希望保持在零的水平，但我也说过了要在数学程度上正好保持零水平对我们来说是不可能的。你看到我们去年以及今年第一季度将账面现金降低了很多，我们会有10亿美元净现金。

花旗集团分析师：既然你们不回答并购的问题，我就问一下假设的问题吧，你们会在什么情况下考虑并购，以前你们最大的收购项目是McAfee，大约在80亿美元左右，你们会在什么情况下考虑进行100亿美元甚至150亿美元的交易？这有可能吗？

科再奇：我还是要回答你，我们不回应并购的问题，就算是假设的问题也不回答。

分析师：我的问题是关于大环境的，我们都认为PC行业现在在下滑，可能会下滑5%左右，很多人，包括我自己在内，觉得平板电脑今年可能也会出现下滑，所以我想听听你们的看法，PC的寿命现在是在延长吗？我知道你们追踪这方面的数据。你们如可看待整体的计算设备（PC+平板电脑）业务的发展？

科再奇：我觉得你说的可能差不多，你说PC可能会下滑5%，我觉得可能大多数人也像你一样认为平板电脑也会下滑，我们也看到了很多的预测数据，我给你一个参考，我们今年第一季度的平板业务的数据与我们以前预期的完全一样，比2014年第一季度有大幅的增长。

全年的话我觉得要看很多因素，我觉得随着我们更好更高端的产品比如Core M的推出，以及开始使用入门级别的Core M产品的人数，这些因素你都要考虑。我们还是认为平板和手机业务还继续增长，数据中心业务也会增长，物联网和我们的记忆业务会增长10%到20%。