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你好！创业板

发表时间：2009-06-29 14:25:59.0 作者：王健来源:中小企业IT采购

6月25日，中国首批中小企业板股票上市刚满5年；7月1日，《深圳证券交易所创业板上市规则》将在深交所正式实行。中国创业板的大幕正在拉开，众多中小企业盼望已久的资本市场大门也在徐徐开启，多年来制约中国中小企业发展的融资问题终于要有全新的解决途径了。

在北京市门头沟区龙泉镇有一家只有一百多员工的小服装厂，老板是一个姓张的年轻人。在我的印象中，他以前朋友们一起聚会聊天时，最常聊的话题一般都是外单、品控、催款、信用证。而一周前我再遇到他时，却惊奇地发现这个小老板正在研究怎么能在创业板上市！

《深圳证券交易所创业板上市规则》（简称《规则》）终于进入了实施阶段，虽然人们普遍认为它来得有点迟，但大家也都承认，中小企业将再次迎来一个千载难逢的发展良机。

但和我的朋友张老板一样，企业主们对《规则》有着各式各样的疑问：它会给企业带来融资之外的哪些好处？自己的企业有资格在创业板上市吗？国家会不会给高科技企业更多的政策倾斜？上市前后的调整期会不会影响企业发展？等等等等。

企业融资效果如何
股市的融资作用是非常明显的，从比较接近创业板的深圳中小企业板表现中，我们是否可以看出创业板今后的表现？

对此，深交所理事长陈东征表示，中小企业板是分步推进创业板、完善多层次资本市场体系不可缺少的重要一步，中小企业板五年来的经验教训是可以认真吸取、充分借鉴的，也是深交所有信心平稳推出创业板的重要前提。也有专家提出，推出创业板将强化资本市场对国民经济发展的支持，创业板应该关注的是针对中小企业长期融资,而不是为了短期圈钱。

在原先的中小企业融资渠道中，银行贷款几乎是众多企业唯一的途径，但是面对担保体系不完善、风险较高的中小企业贷款市场，银行的态度也较为暧昧。这对于自主创新和成长型企业而言是极大的桎梏，因为它们往往面临着巨大的资金缺口，而原来中小板上市的高门槛又会让经营者无可奈何。

现在，对于中国的中小企业而言，即将启动的创业板市场不仅意味着多层次资本市场逐步建立，企业今后可拥有更多的直接融资渠道，也为创业投资带来了较完备的退出机制，有利于社会资本投资形成更完善的企业融资链条。

其实现在管理层、证券市场、中小企业已经形成了共识--只有创业板市场才是解决中小企业，特别是高新技术企业融资难的钥匙。

创业板门槛有多高
创业板市场上市公司除了要符合《公司法》和《证券法》的相关要求外，公司章程也要符合创业板上市规则的有关要求--例如董事会必须包括2名以上独立董事，独立董事应当由股东大会选举产生，不得有董事会指定等等。

已经运行5年的中小企业板由于门槛偏高，使得不少企业颇有微辞，而现在情况有所改观。从《规则》中我们看到，创业板的上市门槛已经有了明显的降低，不论是发行前企业的净资产，还是近期企业经营能力要求，都做了大幅的下调。

首先是股本规模要求下调。创业板股本规模要求下限在2000万元左右，以便为企业资本规模的扩大和业绩的增长留下空间。

其次是经营记录的要求下调。原来的要求是，申请上市的企业有三年以上的经营记录，但是考虑到在创业板上市的公司多为新公司，通常创立时间短，因此创业板对上市公司的经营记录要求改为两年。

还有就是公司盈利要求下调、业务结构要求改变，股权结构要求也有所变化。

虽然创业板的上市门槛不低，但企业完全不必被吓到，许多中小企业其实已具备上市条件。6月23日，中关村管委会联合多家金融机构和管理部门，对园区内企业提供了一次上市培训与咨询，结果表明，如按照创业板发行条件中确定的发行人应具备的财务指标，中关村园区符合创业板上市条件的企业超过1000家，其中有280多家企业为已经改制完成的未上市股份制企业。

目前仅中关村科技园区就已经有上百家企业做好了报送发行申请的上市准备。预计到2010年，中关村改制后的非上市股份公司数量将超过500家，那时不论是创业板还是排队上市的中小企业，将迎来新一轮的高速发展期。

更适合高科技企业？
在记者的采访中，许多企业经营者都有一个担心，那就是创业板最后会不会变成高科技企业的俱乐部?
他们觉得，年盈利500万这样的门槛对于那些创新型的、科技型的中小企业来说不算太高，但如果是传统行业，想在创业阶段拿出年利润500万的成绩单并不是件容易的事。就算有些传统行业企业经营多年之后跨过了这个门槛，能成功在创业板上市，说不定也度过了创业期需要资金的阶段，违背了创业板建立的初衷。
不过，在记者采访的几个企业负责人中，也有部分受访者对创业板门槛设置表示理解。

他们的理由是：中国现在有几千万家中小企业，就算万里挑一，几千家企业登陆创业板也是很夸张的数字。所以创业板上市的企业肯定是精益求精、十万里挑一才可以的。前面说到的在北京门头沟开服装厂的张老板也持这种观点，他说自己关心创业板是一回事，但也知道自己的企业几乎没有上市可能。“像我这样的传统制造企业很难达到上市标准”，他说，“就算在前几年出口火爆的时候，厂里一年营收也达不到五千万，现在就更别想了”。

从中小企业板上市公司的业绩报表来看，创业板的登陆标准的确对高附加值企业更合适。高成长、高科技以及新经济、新服务、新农村、新能源、新材料、新商业模式的“2高6新”企业极可能会是创业板的首批试水者。

拟上市企业的隐患
优秀的公司都想在创业板中大展身手，但不少中小企业上市之后反而会面临诸多困扰。未来的创业板上市企业可能会面临以下一些隐患：

1.经营模式调整带来的隐患。中小企业在初期发展时会存在不停调整经营模式的情况，一旦发现高利润项目就会快速跟进，有时会把主营业务冷落。而这恰恰不符合创业板上市条件中“主要经营一种业务”的规定。
记者曾经采访过这样一家企业：它起初经营的是移动终端上网服务，后来转型做消费级掌上信息服务商，现在则主打企业用户的手机邮件服务。虽然从高成长性和营业额上符合标准，但经营模式不停改变使得它无法成功申请在创业板上市。

2.公司管理方式改变带来的隐患。在资本市场中，对上市企业的制度建设要求很严，如要求股东大会、董事会、监事会、经理层的权利和责任都非常明确，而且有明晰的法律条文约束。而多数中国的中小企业在公司治理方式上并不具备这样严格的制度，当企业为上市做着这方面准备的时候，其转变难度不亚于公司重组，而这种状态如果不能及时调整，会给公司经营带来负面作用。

在记者接触过的众多中小企业中，绝大多数还在沿用家族化的粗放管理模式，这固然同这些企业的规模有关，但一个被大家习惯管理制度在企业运转中的重要性不言而喻。对这些企业管理者而言，牵一发而动全身，非必要情况他们不会轻易改变这种管理模式。

3.信息化基础薄弱带来的隐患。中国中小企业数量众多，但绝大多数企业的信息化基础极为薄弱，甚至有跨国业务的一些企业还停留在报表打印存档的层次上，着实出乎人们的意料。

以财务方面举例，很多准备在创业板上市的企业会计信息化建设处在原始阶段，财务资料不健全，财务制度建设力度也不够，即使勉强能够上市，面对严格的上市公司财务制度，很可能顾此失彼。一旦上市企业无法提供得到审计确认的数据，不能保证会计信息的真实、公允披露，甚至会给自己带来法律上的麻烦。

创业板与企业信息化
可以看出，企业在创业板上市与企业信息化建设是互相推动的。一方面企业上市后需要严格的管理制度和财务制度，这需要提升企业的信息化应用程度。另一方面，完善的企业信息化应用可以给上市企业带来更加规范的管理和应用。

中小企业尤其是在创业板上市的中小企业都应该努力避免几个瓶颈--管理思路瓶颈、标准化和流程化瓶颈、组织架构瓶颈。

管理思路瓶颈：中小企业的信息化往往直接来源于企业管理者的管理思想的变化，这些变化直接导致相关软件系统的部署，比如财务与业务系统等。只有企业管理者的思路发生变化，信息化建设才可能进行。

标准化和流程化瓶颈：中小企业多为粗放管理，一旦接触标准化会不适应。要让那些信息化建设几乎为零的中小企业关注各种标准，对应的信息系统就成了催化剂。

组织架构瓶颈：家族式企业在中国中小企业中占据相当大比例，但对于希望在创业板上市的企业来说，必须摒弃这种落后的管理方式。改变组织架构意味着对职能和权责的重新划分，对业务线的重新定位，并建立一个高效的组织架构体系。而要解决这些问题，又需要不同的信息系统支持，比如财务系统、ERP和CRM系统等等。

没必要盲目追捧
创业板是促进中小企业发展的绝佳方式，但企业也没必要盲目追求上市，必须从企业现状进行全面评估再做决定。

中小企业不要只考虑到上市的好处，也要考虑成本，这不仅指上市之前的融资费用，还有上市之后的维持成本和回报率。企业上市后，必将面临全方位的监管，而这也可能对部分中小企业的经营策略构成威胁。
创业板值得期待，但上市并不能解决所有问题。如果不考虑上市面临的隐患、没有系统的信息化建设、无法突破转型瓶颈，上市这条路也是根本走不通的。■

　　背景链接
2009年1月，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》（下称《意见》）和《2009~2011年深化医药卫生体制改革实施方案》。　
　　会议决定，从2009年到2011年，重点抓好基本医疗保障制度等五项改革。为此，初步测算，3年内各级政府预计将投入8500亿元。
　　会议明确了今后三年的阶段性工作目标，提出到2011年，基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民，基本医疗卫生可及性和服务水平明显提高，居民就医费用负担明显减轻，“看病难、看病贵”问题明显缓解。
　　《意见》中，基本医疗保障制度建设被提到了首要地位，3年内要使城镇职工和居民基本医疗保险及新型农村合作医疗参保率提高到90%以上；
　　到2010年，对城镇居民医保和新农合的补助标准提高到每人每年120元，并适当提高个人缴费标准，提高报销比例和支付限额。